广州百货行业整合 广百集团收购广州友谊

  广州市广百股份有限公司于2007年在深交所上市,主营百货、专业店等。

  广州本土两大老牌百货公司即将整合。2月27日晚间,广百股份发布公告称,控股股东广百集团将从越秀金控手中收购广州友谊集团100%股权,交易价格为38.3亿元。广百集团和越秀金控同为广州市地方国企,实际控制人均为广州市国资委。

  广州市广百股份有限公司(002187.SZ,下称广百股份)于2007年在深交所上市,主营百货、专业店等。业绩快报显示,2018年广百股份的营收和净利润分别为76.14亿和2.01亿元,分别较2017年增长10.51%和15.62%。

  此次收购由广州百货企业集团有限公司(下称广百集团)的子公司广州市广商资本管理有限公司(下称广商资本)进行。公告披露,广商资本受让广州友谊集团(下称友谊集团)100%股权,以现金方式向越秀金控支付收购对价。越秀金控称,此次交易产生的投资收益预计为14.92亿元。

  友谊集团与广百股份业务相近。为避免这两家企业同业竞争,广百集团承诺:待交易完成,友谊集团股权过户后24个月内,广商资本将其持有的友谊集团100%股权转让给广百股份。

  友谊集团前身是创建于1959年的广州友谊商店,定位为高级百货商店。财务数据显示,2017年和2018年前11个月,友谊集团的净利润分别为2.45亿和1.77亿元。从业绩上来看,广百股份和友谊集团盈利水平相当。

  针对出售友谊集团股权,广州越秀金融控股集团股份有限公司(000987.SZ,下称越秀金控)称,此举有利于公司聚焦发展金融主业,加大金融主业的资本投入。

  友谊集团曾是越秀金控的“壳资源”。2016年,越秀金控借壳“广州友谊”实现上市,并将公司证券简称由“广州友谊”改为“越秀金控”,成为广州首个上市的金融控股平台。此后,越秀金控发展“金融+百货”双主业。

  无论是越秀金控早期借壳广州友谊,还是此次广百股份和友谊集团整合,都是广州政府推动的。

  2015年,广州市政府印发《关于全面深化国资国企改革的意见》,强调提高资产证券化水平,鼓励企业通过证券市场、产权市场,开展跨地区、跨所有制的联合重组。当时,友谊集团和越秀金控整合,被认为是广州国企改革证券化的重要部署之一。

  2018年6月,广州市政府出台《关于促进国资国企改革创新发展的实施意见》。这份文件要求国有企业做强做优做大。到2020年,广州市要以资产千亿级、市值千亿级及500亿级、营收千亿级及500亿级、中国500强及世界500强等为目标,打造一定数量的企业。

  友谊集团与广百股份一直是广州的百货企业龙头。但从全国百货零售业来看,友谊集团与广百股份的竞争力并不突出。

  中国连锁经营协会发布的“中国连锁百强”显示,以销售规模计,2015年至2017年,广百股份的排名在50多位徘徊,友谊集团则在90多名徘徊。广百股份门店数从2015年的27家减少到2016年的25家,2017年再回到27家水平;同期,友谊集团门店数由5家减少到4家,并维持至今。

  相比之下,王府井(600859.SH)、天虹股份(002419.SZ)是发展比较好的百货零售商。王府井是全国百货龙头企业,总部在北京;天虹股份总部在深圳。财报显示,2018年前三季度,王府井盈利9.89亿元,天虹股份整个2018年的净利润也有9亿元。

  从商业形式来看,王府井和天虹股份在全国均有门店,广百百货和广州友谊的门店主要集中于广东地区。同时,王府井和天虹股份也积极发展购物中心等其他业态,并拥有线上零售渠道。

  友谊集团与广百股份整合,或将更有利于广州市百货业务发展。广百股份表示,此次交易已获广州市国资委批准,还需越秀金控股东大会审议。

  2月28日,广百股份和越秀金控分别收报8.99元/股和10.21元/股,下跌0.88%和2.76%。

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