光明乳业三季报净利润下降超60% 管理层集中辞职

  10月29日,光明乳业发布三季报的同时,公告称,董事桑树德与副总经理王伟递交辞呈。光明乳业财报显示,营收49.93亿元,同比下降10.57%;净利润0.59 亿元,同比下降63.75%。

  光明乳业(600597.SH)业绩下滑明显,管理层集中辞职备受业内关注。在10月29日公布三季报后,10月30日,光明乳业开盘接近跌停,收盘时跌4.57%,10月31日,光明乳业涨0.4%。从今年3月至今,光明乳业股价已被腰斩,从15元/股跌至7.55元/股,市值约缩水90亿。

  成绩单揭晓的同时,光明乳业管理层出现集中辞职现象。今年8月,光明乳业发布中报期间,董事长张崇建、总经理朱航明辞职,原上海水产集团有限公司董事长濮韶华成为新任董事长,濮韶华此前并无乳业相关工作经验。

  10月29日,光明乳业发布三季报的同时,公告称,董事桑树德与副总经理王伟递交辞呈。

  光明乳业三季报业绩下降明显。财报显示,营收49.93亿元,同比下降10.57%;净利润0.59 亿元,同比下降63.75%。光明乳业向记者表示,第三季度业绩低于市场预期,主要是以莫斯利安为代表的常温品类受制于激烈的竞争格局,表现欠佳。

  乳业分析师宋亮告诉记者,光明乳业三季度表现不佳,一方面是高端产品如莫斯利安的销售情况呈下降趋势;另一方面是国内奶源奇缺,尤其南方地区,造成原奶价格上涨,成本增加稀释利润。

  从上半年业绩看,光明乳业的收入规模已不足伊利股份(600887.SH)与蒙牛乳业(2319.HK)的三分之一。上半年,伊利股份的营收和净利润分别为395.89亿元、34.46亿元,蒙牛营收和净利润分别为344.74亿元、15.62亿元。

  华泰证券分析称,由于伊利和蒙牛在2018年前3个季度加大了线上的广告费用以及线下的促销费用的投放,整个乳制品市场竞争加剧。在伊利和蒙牛份额持续上升的背景下,包括光明在内的其他乳制品品牌的收入增长承压,旗下常温酸奶品莫斯利安的市场份额受竞品挤压的情况尤为明显。

  2018年以来,光明乳业营收与净利润一直呈现双降状态。一季度营收50.99亿元,同比下降4.98%,净利润1.34亿元,同比下降28.55%;上半年营收105.71亿元,同比下降3.23%,净利润3.35亿元,同比下滑8.58%。

  光明乳业中报称,今年上半年乳制品行业竞争异常激烈,尤其是竞品在光明的优势区域华东地区也加强了投入力度,受到竞争压力,光明旗下莫斯利安酸奶和部分低温酸奶出现下滑。

  宋亮向记者表示,华东和华南地区是每家乳企的必争之地,也是乳品消费最好的地方,无论是伊利蒙牛,还是区域性企业天润或外资企业明治,都聚集于此。因此市场竞争非常激烈,光明的品牌力和市场挖掘能力将受到严峻考验。

  作为中国首款常温酸奶,莫斯利安曾是光明乳业的明星产品和重要收入来源。莫斯利安诞生于2009年,2012年面向全国市场铺货,销售收入高速增长。从2012年的15.59亿元到2014年的59.60亿元,年均复合增长率高达95.52%,2014年,莫斯利安收入约占光明总营收的34%。

  然而在2014年,蒙牛和伊利陆续推出纯甄和安慕希两款常温酸奶产品,常温酸奶市场竞争从此拉开。2015年,莫斯利安的销售收入首次出现下滑,同比减少了1.44%,光明乳业此后的年报中并未再披露莫斯利安的销售数据。

  伊利和蒙牛逐渐抢夺了光明在常温酸奶的市场份额。2017年,伊利的安慕希销量达到129亿,占总营收的19%。尼尔森数据显示,2017年5月,伊利的安慕希为常温酸奶市场份额第一,占比42.5%,蒙牛的纯甄位列第二,占比25.8%;莫斯利安已下滑至第三,仅占比21.8%。

  光明乳业向记者表示,未来将聚焦奶源建设、食品安全、物流配送等工作,促进全产业链发展。2018年中报显示,光明乳业目前在建的上游牧场项目有两个,分别为河南滑县光明生态养殖牧场与黑龙江富裕县生态养殖牧场。

  在宋亮看来,光明乳业的调整方向有二,一方面要加强奶源建设,保证奶源稳定的同时降低成本;另一方面仍然是聚焦低温化发展,深挖渠道推,与伊利、蒙牛相比,光明乳业的渠道推广能力显得相对弱势。